Finanz & Wirtschaft: Loanboox steigt ins Geschäft mit Anleihen ein
Das Fintech-Start-up hat bisher Milliarden Franken an Krediten vermittelt. Bald können Gemeinden, Kantone und Unternehmen auch Anleihen über die Plattform emittieren.
Der bisherige Prozess ist intransparent, teuer und dauert zu lange
Will eine Gemeinde oder eine private Gesellschaft sich über eine Anleihe finanzieren, ist sie heute auf ein Emissionshaus angewiesen. Credit Suisse, UBS und die Zürcher Kantonalbank sind die drei grossen Anlaufstellen in der Schweiz.
Transparenter Prozess
Die Banken beraten den Emittenten, kontaktieren Investoren, legen den Zins fest, emittieren die Anleihe, wickeln die Zahlungen ab und kotieren das Wertpapier. Dieser Prozess bedarf einerseits viel Koordinationsaufwand, vorwiegend über Telefon und E-Mail, teilweise noch via Briefkontakt. Andererseits ist er für Emittenten und Investoren «eine Black Box», sagt Stefan Mühlemann, Gründer & CEO von Loanboox. «Auf beiden Seiten stehen Fragezeichen, wie der Coupon und manchmal auch das zugeteilte Volumen zustande kommen.»
Die Bank vertritt dabei gegenläufige Interessen: Der Emittent will möglichst günstig Kapital aufnehmen, der Investor will einen möglichst hohen Zins. Und die Bank hat möglicherweise selbst auch Investitionsinteresse.
So kann der ganze Prozess bei einer Anleihe von rund 100 Mio. Fr. auf zehn Jahre den Emittenten über eine halbe Millionan Gebühren kosten. «Wir machen den Prozess mit einem Bieterverfahren vollkommen transparent», sagt Mühlemann.
Durch die Digitalisierung des Prozesses werden Intermediäre überflüssig, und wir halbieren die Emissionskosten.
Banken werden zu Zahlstellen
Und so soll es funktionieren: Gemeinden, Kanton und Unternehmen können über ihr gewohntes Benutzerkonto bei Loanboox eine Anleihenemission zusammenstellen. Wunschvolumen und Laufzeit werden angegeben. Jahresrechnungen, Bonitätsrating, Prospekt und weitere Dokumente können für die Investoren hochgeladen werden. Das Datum des Bookbuilding wird fixiert, Gebühren an Loanboox, Zahlstellen und für die Kotierung werden transparent angezeigt.
Die Investoren werden sodann auf die bevorstehende Emission und den Zeitpunkt der Buchöffnung hingewiesen. Sie können Zeichnungen einlegen, sprich gewünschtes Volumen und Zins angeben. Dabei werden die Angebote der anderen Investoren in anonymisierter Form allen Seiten angezeigt.
Nach dem Bookbuilding kann sich der Emittent in einer vorgegebenen kurzen Frist endgültig entscheiden, wie viel Kapital er effektiv aufnehmen will. Der Zins orientiert sich dabei am günstigsten Investorenangebot für das jeweilige Volumen.
Die Banken, sofern sie nicht selbst Investoren auf Loanboox sind, braucht es im Emissionsprozess allein noch als Zahlstellen, über die die Eigenemission durch die Emittentin abgewickelt wird. Falls die Kotierung der Anleihe an der SIX Swiss Exchange gewünscht wird, übernimmt dies eine kapitalmarkterfahrene Anwaltskanzlei.
Weitere Länder sollen folgen
Die Loanboox-Pilotemission mit einem öffentlich-rechtlichen Emittenten soll im Spätsommer stattfinden.
Es handelt sich um einen etablierten Namen, der bereits einige Bonds ausstehen hat
Insgesamt haben bereits drei Emittenten ihre feste Absicht erklärt, das neue Angebot von Loanboox zu nutzen. Die Plattform zielt auf Emissionsvolumen von jeweils über 100 Mio. Fr.
Zunächst will Loanboox mit dem Angebot in der Schweiz starten und es danach in die Auslandmärkte bringen. Zurzeit ist sie in Deutschland tätig, steht kurz vor dem Start in Österreich und will im dritten Quartal auch in Frankreich ihr Angebot lancieren. Weitere Länder sollen folgen.
