Yann Constantin nous explique la raison des intérêts négatifs sur les comptes des communes et nous donne ses recommandations et ses prévisions.

Yann Constantin

Sous-directeur

Responsable Trésorerie & Négoce

Banque Cantonale Neuchâteloise 

La question de la rémunération des liquidités se pose pour l’ensemble des acteurs économiques de notre pays et pas uniquement pour les communes. Tous les acteurs du marché ont été impactés par la politique monétaire menée par la BNS depuis 2015, politique monétaire destinée à soutenir notre économie et à réduire l’attrait du franc, facteur essentiel pour notre industrie d’exportation. Les emprunteurs ont naturellement bénéficié de conditions de plus en plus attractives pour leurs crédits et leurs hypothèques et les communes en ont aussi profité pour alléger leur charge d’intérêt. De nouveaux acteurs comme les compagnies d’assurances et les caisses de pensions se sont aussi profilés et ont mis à disposition des liquidités bon marché pour les emprunteurs. Pour qu’une banque puisse accomplir sa mission de soutien à l’économie, de banque dépositaire pour les épargnants et de prêteur pour la clientèle, elle se doit de dégager une marge d’intérêt entre le passif et l’actif de son bilan. Il est dès lors tout à fait logique qu’une banque ne puisse aujourd’hui pas prêter à taux négatifs à un client et en même temps rémunérer ce dernier pour les fonds déposés chez elle. Il faut cependant noter qu’une saine gestion des liquidités et une relation étroite avec sa banque permet souvent de trouver des solutions pour que cette question des taux négatifs ne soit pas un problème récurrent.  

Dans le contexte des taux négatifs, la banque tient compte de l’ensemble de la relation et de son historique. Il s’agit de rappeler que les liquidités déposées à la banque sont facturées à – 0,75% par la BNS et que cela représente CHF 7’500.—par année pour un million. Ces éléments doivent être discutés avec le client afin de trouver une solution équitable pour en répartir le coût.  

Il s’agit de gérer avec le plus de précision possible les entrées et les sorties de fonds mais cela n’est pas toujours évident. Je recommanderais surtout de prévoir des dates échelonnées pour le décaissement des emprunts à long terme. Un décaissement échelonné permettra de faire correspondre les arrivées de cash sur le compte avec le paiement des factures. Cette approche est particulièrement intéressante lors de grands travaux et permet de ne pas se retrouver avec des sommes trop importantes à disposition sur le compte. Le contexte de taux négatifs ne doit pas non-plus pousser une commune à emprunter si elle n’a pas de réel besoin au risque de payer cet excès momentané de liquidités.

Aujourd’hui, aucun élément ne permet d’entrevoir un changement de paradigme à moyen terme pour le franc suisse. En effet, l’économie mondiale se reprend fortement cette année mais aucune hausse de taux n’est attendue avant fin 2022 aux Etats-Unis. Au vu de leurs faibles niveaux d’inflation, il faudra probablement patienter plus longtemps en Europe et la Suisse sera certainement la dernière à pouvoir normaliser sa politique monétaire. Le contexte de taux négatifs devrait ainsi perdurer encore quelques années.

Pour lutter contre les intérêts négatifs, certaines communes décident de prêter momentanément leur excès de liquidité à d’autres communes sur Loanboox.

Les communes et les villes suisses se trouvent dans une situation difficile: recettes fiscales imprévisibles, incertitude sur les coûts à long terme dus au Covid, et pour couronner le tout, des limites imposées par les banques sur les comptes d’épargne toujours plus faibles. La bonne nouvelle est que le recours à l’emprunt reste très intéressant pour les communes et les villes suisses: les taux d’intérêt négatifs lors d’emprunt à court terme leur ont permis de gagner 23.2 millions de francs, rien qu’au cours des quatre dernières années, via Loanboox. Ce montant équivaut au coût de scolarité obligatoire pour 1 081 élèves.

Les villes et les communes suisses luttent actuellement sur plusieurs fronts contre les effets de la crise du Covid. A long terme, cela se reflétera également dans leurs finances. C’est ce que confirme une récente enquête de l’Union des villes suisses et de PwC. À court terme, l’estimation des recettes fiscales constitue un véritable défi. Pour aggraver la situation, la plupart des banques ont abaissé les limites des montants exemptés de taux d’intérêt négatifs sur les comptes épargnes des communes. Conséquence: les communes ont moins de marge de manoeuvre et doivent planifier leurs liquidités de manière plus rigoureuse pour éviter les coûts. L’époque où les communes étaient récompensées par des intérêts pour avoir réussi à mettre de l’argent de côté est donc révolue.  

Mais il y a aussi des points positifs: depuis l’introduction des taux d’intérêt négatifs, les coûts moyens d’intérêt pour les communes et les villes ont considérablement diminué. C’est ce que confirme une étude menée par la Haute école spécialisée de Lucerne auprès de 238 communes.  Pour les prêts d’une durée inférieure ou égale à trois ans, les taux d’intérêt négatifs sont même couramment la norme. Les communes gagnent donc de l’argent en contractant des emprunts. 

Loanboox, la plateforme de financement leader pour les collectivités publiques, les grandes entreprises, les investisseurs institutionnels et les banques, a voulu savoir combien d’argent les institutions publiques, et donc le contribuable, gagnent grâce à la situation actuelle des taux d’intérêt.

Les communes du canton de Zurich sont celles qui ont gagné le plus jusqu’à présent avec 4.2 millions de francs. En Suisse romande, il s’agit des communes du canton de Vaud avec 2.3 millions de francs gagnés. 

Il faut aussi regarder plus loin.

 «Les taux d’intérêt négatifs sont une opportunité intéressante pour la gestion de nos liquidités à court et moyen terme, mais nous devons aussi regarder plus loin. En ce sens, l’attractivité des taux actuels permet d’envisager une baisse significative de nos charges d’intérêts sur 10 ou 15 ans. » explique Virgile André, Chef du service des finances et comptabilité de la Ville de Versoix.